一般来说发行市盈率，新股发行不会超过23倍的市盈率，所以是谁主导的这个问题讨论起来并没有什么意义。
倒是新股上市以后的估值受什么影响更具有研究的意义。
1、市场对次新股价格还未形成成熟的定位
次新股由于刚上市交易，没有可参考的交易价格区间，没有形成交易价格趋势，市场上虽有可比较的同行公司价格，但类比公司无论从基本面还是从题材都较上市之初发生变化，故投资者对次新股的心理预期是不确定的，而这种心理很容易大资金所利用，成为配合大资金操纵次新股的助推器。
2、流通股较少，利于坐庄操纵
次新股刚刚上市，上市前的老股均处于锁定状态，在市场能够交易流通的股票有限，容易操控，大资金可以任性拉抬股价，而不会出现老股抛售的情况。
另外，操控次新股的资金往往与中签基金有关，从而形成高度控盘，在股价拉抬完成后，有较充裕的时间出货，所以次新股的走势一般都如下图，震荡向下，上市之初的炒作巅峰即是其股价巅峰。
3、扭曲下的惯性
正是操纵次新股资金的肆意炒作拉抬，吸引了大量的跟风资金参与涨停板的集合竞价，从而形成恶性循环，越往后的入场者越容易形成最终的接棒人。
受以上因素的影响，次新股上市容易遭到爆炒，但如今，监管部门已经将监管目光瞄准向次新股的跟风炒作，近期，证监会通还报了一起恶劣的次新股炒作案，北八道集团因炒作张家港行、江阴银行等多只次新股，被证监会开55亿罚单。
次新股的估值逻辑也必将有所改变，也将更贴近其实际价值。
IPO以怎样的市盈率发行？
参考以主板或中小板板块平均市盈率发行，创业板不可参考，改用中小板平均市盈率，现创业板高股价是由流动性引起的。
以市盈率法确定公司IPO发行价格：是以公司股票的市盈率为依据确定发行价格的方法。基本公式：发行价格＝每股净收益×发行市盈率。
市盈率法的关键是根据二级市场平均市盈率、发行公司所处行业情况、发行公司自身的经营状况及其成长性确定发行市盈率。但只是参考，具体要券商实际谈的，里面水分很大。根据寻租行为而定。
